A股市场的走势近来更加波谲云诡，尽管汇金公司不断增持以护盘，但周一的市场表现并不如人意。


截至收盘，上证指数报3073.81点，下跌0.46%，成交额为3144亿元；深成指数报9924.92点，下跌1.42%，成交额为4985亿元；创业板指数报1956.72点，下跌2%，成交额为2232亿元。创业板指数再次创下新低，深成指也跌破了一万点整数关口。尽管汇金公司的增持效应在工商银行等权重股逆势上涨，但并没有广泛提振市场信心，反而观察到市场资金出现避险情绪，北向资金当天净卖出64.77亿元，创业板和科创板的跌幅进一步扩大。最终导致了多数个股下跌，两市超过3500只股票出现下跌，当天成交额达到8129亿元。


目前，上证综指正面临3000点的争夺战。为了避免这场争夺战的爆发，证监会在周末出台了一系列限制性政策，包括限制做空、收紧融券、战略配售股份出借、提高融券保证金比例以及取消高管参与资产管理计划出借等。然而，这些政策是否足以扭转市场颓势仍有待观察。限制做空虽然可以减少一部分个股的抛售压力，但由于整体融券卖空的规模相对较小，实际上做空并不是导致市场整体疲软的决定性因素。从周一的市场表现来看，这些政策并没有带来明显的反应。投资者对融券卖空的关注主要是一种宣泄，而非改变市场趋势的关键因素。


在周一的调整过程中，约有10家央企跟随汇金公司的步伐，加入了回购股份的行列。宝钢宣布将回购不超过30亿元的股份，中国石化在2023年10月16日耗资2925万元回购了500万股A股，中国铁建大股东也公告将增持股份，不超过3亿元。这一系列措施的目标是提振市场信心，注入短期流动性，以吸引市场资金。从总体方向来看，这是一个正确的举措。然而，只依靠央企大股东的增持是不足以扭转市场颓势的。如果央企的增持能够确保市场的稳定，那周一不会出现超过3500只股票下跌的情况。相反，这些措施可能会导致短期资金的移动和套利行为，进一步加大中小盘科技股的调整压力。


从长期来看，要提振股市，不仅需要央企大股东的增持，更需要资本市场进行一轮新的制度改革。这些改革必须得到投资者的广泛认同，才能够产生积极的市场共鸣，提高投资者的信心。尽管央企大股东的增持可以注入短期流动性，但它并不能治本，更不能扭转市场趋势。改革的关键在于给投资者提供一个稳定的预期，而不是依赖某个单一因素。正如美联储前主席格林斯潘所言，稳定的预期比任何其他因素都更加重要。金融市场并不缺少资金，股市目前的问题在于失血严重而下跌，投资者的财富和储蓄已经积累，但他们仍然宁愿选择跨城存款，而不是进入股市。因此，股市改革才是解决问题的根本，提振市场信心不能仅仅依赖央企大股东的增持，这只是治标不治本。改革的关键在于建立一个稳定、健康的资本市场制度，吸引更多长期资金的参与。