黑色系商品价格持续下行：钢厂检修、供应宽松，矿价承压
元描述： 黑色系商品价格持续下行，钢厂检修计划增多，铁矿石需求回落，供应宽松，港口库存高位，短期矿价仍面临较大压力。但长期看，新旧国标过渡完成、需求旺季来临，三季度后期的行情仍值得期待。
引言： 近期，黑色系商品价格持续下行，其中铁矿石期货主力合约延续下行趋势，跌幅已超18%，基本回吐了4月初以来的涨幅。钢材价格下跌则主要受海外交易衰退预期、国内政策预期落空以及需求持续走低的影响。新旧国标切换更是进一步影响了市场情绪，给矿价带来了较大压力。那么，黑色系商品价格下跌的背后原因究竟是什么？未来走势又将如何？笔者将从多个角度深入分析，并结合行业专家观点，为您解读黑色系商品的投资机会。
钢厂检修计划增多，铁矿石需求承压
近期，多家钢厂发布公告称，为帮助经销商顺利完成新老国标过渡，将对螺纹钢产线进行检修。同时，钢材价格持续创新低，钢厂利润不断受到挤压，钢铁企业面临亏损局面，控亏减产意愿持续增强。据统计，7月份已有22家钢厂发布了减产检修计划，预计影响产量约240万吨。这无疑将导致铁矿石需求进一步回落。
供应宽松，港口库存高企，矿价承压
从发运到港数据看，7月初海外矿山发运冲量已结束，到港量已连续两周回落，创2023年5月以来新低。但发运量方面，巴西的发运量已上涨至季末冲量时水平，按船期推算，预计1至2周后到港量将逐步回升。
港口进口矿库存维持高位，截至7月30日，45个港口铁矿石总库存为1.51亿吨，在需求不振与供应宽松影响下，预计高库存持续，进而对矿价形成压制。而钢厂库存可用天数维持在19天，减产预期下钢厂将维持按需采购策略，补库难有增量。
新旧国标切换，螺纹钢现货抛压加大
钢筋新旧国标的转换也将在一定程度上影响铁矿的需求。本次钢筋新旧国标转换过渡期仅3个月，又恰逢终端需求淡季，市场对螺纹钢库存的消化存在担忧。为了尽快消化旧国标螺纹钢库存，多家钢厂发布公告称，将对部分螺纹钢产线进行检修，预计螺纹钢供给将减少。
“金九银十”旺季预期依旧，钢价或先抑后扬
尽管短期来看，钢材市场面临着诸多压力，但“金九银十”旺季的来临仍值得期待。随着专项债发行进度的加快，基建投资将增加，对建材的消费也将随之增加。同时，9月后气温下降，工地开工将回升，建材消费大概率增加。
铁矿石估值偏低，一旦钢材价格企稳，矿价也会有所反弹
目前铁矿石价格已跌至非主流矿成本线附近，一旦钢材价格企稳，矿价也会有所反弹。不过，受限产预期压制，矿价走势可能弱于钢材。
总结
短期内，黑色系商品价格仍将承压，但长期看，随着新旧国标过渡完成、需求旺季来临，三季度后期的行情仍值得期待。
关于黑色系商品价格下跌，以下几点值得关注：
- 新旧国标切换过渡期仅3个月且强制执行，现货市场抛压较大，叠加需求淡季加剧了钢材市场的供需矛盾。
- 钢材价格下行压缩钢厂的利润空间，钢厂减产检修增多，铁水日产下降预期施压矿价。
- 供应方面，海外矿山发运冲量已结束，到港量回落，港口进口矿库存维持高位，对矿价形成压制。
- 越南对中国以及欧盟对越南热卷的反倾销调查落地后可能影响热卷出口，进而间接压低原料需求。
关于黑色系商品未来走势，以下几点值得关注：
- 随着专项债发行进度的加快，基建投资将增加，对建材的消费也将随之增加。
- 9月后气温下降，工地开工将回升，建材消费大概率增加。
- 铁矿石估值已处于相对低位，一旦钢材价格企稳，矿价上行弹性更大。
常见问题解答
Q1：新旧国标切换对钢材市场的影响是什么？
A1：新旧国标切换过渡期仅3个月且强制执行，现货市场抛压较大，叠加需求淡季加剧了钢材市场的供需矛盾。短期内，钢材价格将承压，但长期看，新国标的推广应用将有利于提升钢材质量，促进市场良性发展。
Q2：钢厂减产对铁矿石需求的影响是什么？
A2：钢厂减产将导致铁矿石需求回落。但另一方面，减产也可能导致钢材供应减少，从而支撑钢价上涨，进而带动铁矿石价格反弹。
Q3：港口库存高企对矿价的影响是什么？
A3：港口库存高企将对矿价形成压制，因为供应充足，价格下行压力较大。但如果需求回升，库存消化速度加快，矿价也有反弹的可能。
Q4：越南和欧盟的反倾销调查对我国钢材出口的影响是什么？
A4：越南和欧盟的反倾销调查将限制我国钢材出口，进而影响国内钢材市场需求。但目前两项调查均未落地，后续情况还需进一步观察。
Q5：“金九银十”旺季对钢材市场的影响是什么？
A5：传统消费旺季的来临将带动钢材需求增加，但市场对需求回升的力度仍存在分歧，需要关注政策支持力度和实际需求变化。
Q6：铁矿石价格未来走势如何？
A6：铁矿石价格已跌至非主流矿成本线附近，一旦钢材价格企稳，矿价也会有所反弹。但受限产预期压制，矿价走势可能弱于钢材。
总之，黑色系商品价格走势受多方面因素影响，短期内仍将承压，但长期看，新旧国标过渡完成、需求旺季来临，三季度后期的行情仍值得期待。
